SOPR（Spent Output Profit Ratio、支出出力利益比率）
出典 : https://jp.tradingview.com/script/NdwjHmkU-Spent-Output-Profit-Ratio-JeffreyTimmermans/
SOPR（Spent Output Profit Ratio、支出出力利益比率）は、暗号資産（特にビットコイン）の市場分析において使用されるオンチェーン指標の一つで、投資家がコインを売却する際に利益を得ているか損失を出しているかを評価するために用いられます。
この指標は、ビットコインのトランザクションにおける「使用済み出力（Spent Output）」の経済的行動を分析することで、市場参加者の心理や価格動向のトレンドを把握する手助けをします。
この指標は、ビットコインのトランザクションにおける「使用済み出力（Spent Output）」の経済的行動を分析することで、市場参加者の心理や価格動向のトレンドを把握する手助けをします。
SOPRの定義
SOPRは、次のように計算されます：
SOPR = (売却時のコインの価値) ÷ (取得時のコインの価値)-
売却時の価値: コインが使用（売却または送金）された時点での市場価格（USDなど）。
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取得時の価値: そのコインが最後に移動した（つまり取得された）時点での市場価格。
簡単に言えば、SOPRは「コインが売られた時の価格が、買った時の価格と比べてどれくらい増減したか」を示します。
SOPRの値の解釈
SOPRの値は通常、次のように解釈されます：
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SOPR > 1: 売却されたコインが利益を生んでいることを意味します。たとえば、SOPRが1.2なら、平均して20%の利益で売却されていることになります。これは強気市場（Bull Market）でよく見られる傾向です。
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SOPR = 1: 売却時の価格が取得時の価格とほぼ同じで、損益がゼロの状態です。これは市場が均衡状態にあることを示唆します。
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SOPR < 1: 売却されたコインが損失を出していることを意味します。たとえば、SOPRが0.8なら、平均して20%の損失で売却されていることになります。これは弱気市場（Bear Market）でよく見られます。
SOPRの具体例
例えば、ある投資家が1 BTCを$10,000で購入し、後に$12,000で売却したとします。この場合：
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SOPR = $12,000 ÷ $10,000 = 1.2
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結果: 利益を上げて売却したことになります。
逆に、$10,000で購入した1 BTCを$8,000で売却した場合：
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SOPR = $8,000 ÷ $10,000 = 0.8
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結果: 損失を出して売却したことになります。
SOPRの種類
SOPRにはいくつかの派生形があり、分析の精度を高めるために使われます：
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aSOPR (Adjusted SOPR): 小額トランザクションや短期間保有のコインを除外し、より意味のあるデータを抽出します。これにより、ノイズが減り、長期保有者の行動に焦点を当てられます。
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短期SOPR (SOPR for Short-Term Holders): 155日未満で保有されたコインに限定した指標で、短期トレーダーの行動を反映します。
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長期SOPR (SOPR for Long-Term Holders): 155日以上保有されたコインに限定した指標で、長期投資家の行動を分析します。
SOPRの市場分析への応用
SOPRは、市場のトレンドや転換点を予測する際に役立ちます：
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強気市場の確認: SOPRが1を大きく超え、かつ安定している場合、投資家が利益を確定させていることを示し、上昇トレンドが続いている可能性があります。
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底値の特定: SOPRが1を下回り、その後1に戻る場合、損失確定が一巡し、市場が底を打った可能性があります。
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過熱の警告: SOPRが極端に高い値（例: 1.5以上）になると、市場が過熱しており、利益確定売りが増える可能性があります。
SOPRの限界
SOPRは有用な指標ですが、いくつかの限界もあります：
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取引所の影響: 取引所内での売買はオンチェーンデータに反映されないため、SOPRがすべての取引を捕捉するわけではありません。
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外部要因: マクロ経済や規制の影響など、SOPRが考慮しない外部要因が価格に大きく影響することがあります。
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解釈の曖昧さ: SOPRの値だけでは、売却が利益確定かパニック売りかを判断するのが難しい場合があります。
実際の活用例
SOPRは、GlassnodeやCryptoQuantなどのオンチェーン分析プラットフォームで提供されており、投資家やアナリストがリアルタイムで市場動向を追跡する際に活用されています。
たとえば、2021年のビットコイン強気相場では、SOPRが1を超える状態が続き、利益確定の動きが顕著でした。一方、2022年の弱気相場では、SOPRが1を下回り、損失確定が広がったことが観察されました。
たとえば、2021年のビットコイン強気相場では、SOPRが1を超える状態が続き、利益確定の動きが顕著でした。一方、2022年の弱気相場では、SOPRが1を下回り、損失確定が広がったことが観察されました。
結論
SOPRは、ビットコイン市場における投資家の行動や心理を数値化する強力なツールです。
特に、利益確定や損失確定のタイミングを把握することで、市場の過熱や底打ちを予測する手がかりを提供します。
ただし、他の指標（例: RSIやMVRV）と組み合わせることで、より包括的な分析が可能になります。
特に、利益確定や損失確定のタイミングを把握することで、市場の過熱や底打ちを予測する手がかりを提供します。
ただし、他の指標（例: RSIやMVRV）と組み合わせることで、より包括的な分析が可能になります。