第一次トランプ政権下の関税政策とFRB利下げのビットコイン価格への影響

2025.4.3(木) 仮想通貨分析
ブックマークに追加
本日、日本時間4月3日に発表された関税政策を受け、本記事では、第一次トランプ政権（2017年1月20日～2021年1月20日）下における関税政策と米国の中央銀行であるFRB（連邦準備制度）利下げが、ビットコイン価格にどのような影響を与えたのかを詳細に分析し、過去の事例から今後のビットコインの値動きを読み解くヒントを提供します。
  • 第一次トランプ政権の主要な関税政策とその背景。
  • FRBの金融政策、特に利下げへの転換とその理由。
  • ビットコイン価格が2017年から2021年の間にどのように推移したのか。
  • 関税政策とFRBの利下げが、ビットコイン価格に与えた直接的・間接的な影響。
  • 過去の経済イベントと仮想通貨市場の関連性。

1. 第一次トランプ政権の関税政策：世界経済への波紋

トランプ政権は、「アメリカ第一主義」を掲げ、貿易赤字の削減を目指して積極的な関税政策を展開しました。
これは、米国への輸入品に関税を課すことで、国内産業を保護し、海外からの輸入品の価格を上昇させる政策です。

主な関税政策の動き:

•2018年3月：鉄鋼とアルミニウムへの関税導入

◦鉄鋼（25%）とアルミニウム（10%）に対し、関税が導入されました。
◦主な対象国は中国、EU（欧州連合）、カナダ、メキシコなど、広範囲に及びました。

•2018年7月～：対中国輸入品への段階的な関税課税と米中貿易戦争の本格化

◦中国からの輸入品に対し、段階的に関税が課されました。
◦当初は数百億ドル規模の商品が対象でしたが、最終的には2500億ドル相当にまで拡大しました。
◦この動きは、世界経済の成長鈍化やサプライチェーンの混乱を引き起こし、米株式市場をはじめとする金融市場に大きな影響を与えました。

•2019年以降：米中貿易交渉の進展と一部関税の調整

◦中国との貿易交渉が進む中で、一部関税の引き下げや追加関税の延期が発表されました。
◦しかし、依然として貿易を巡る不確実性が市場に残り、為替レートの変動要因の一つとなりました。
これらの関税政策は、グローバル経済に不確実性をもたらし、企業の業績への懸念から株価の変動を引き起こしました。
一般的に、株価などのリスク資産が下落する局面では、投資家はより安全な資産へと資金を移動させる傾向があり、仮想通貨のような比較的新しい資産クラスもその影響を受ける可能性があります。

2. FRBの金融政策と利下げ：経済成長へのサポート

FRB（連邦準備制度）利上げから利下げへと大きく転換する時期でした。

FRBの金融政策の変遷:

•2017年～2018年：段階的な利上げ

◦経済成長とインフレの抑制を目的に、FRBは政策金利を段階的に引き上げました。
◦2017年初頭には0.75～1.00%だった政策金利は、2018年末には2.25～2.50%に達しました。
◦利上げは、一般的にドル高の要因となり、米株式市場にとっては抑制的な要因となることがあります。

•2019年7月：約10年ぶりの利下げ

◦米中貿易戦争の影響による景気減速懸念の高まりを受け、FRBは約10年ぶりに利下げを実施しました（2.00～2.25%）。
◦その後、2019年中にさらに2回（10月までに1.50～1.75%まで）利下げが行われました。
◦利下げは、企業の借入コストを低下させ、投資や消費を促進する効果が期待されます。また、リスク資産である株式や仮想通貨への資金流入を促す可能性も指摘されます。

•2020年3月：新型コロナウイルスのパンデミックによる緊急利下げとゼロ金利政策の導入

◦新型コロナウイルスの感染拡大による経済への深刻な影響を受け、FRBは緊急利下げを実施し、政策金利を0～0.25%にまで引き下げました。
◦これにより、米国はゼロ金利政策を導入し、大規模な量的緩和策も実施されました。
◦ゼロ金利政策と量的緩和は、市場に大量の資金を供給し、ドルの価値を下げる要因となることがあります。一方で、仮想通貨のような代替資産への関心を高める可能性があります。
トランプ大統領は、FRBに対し、低金利を求める発言を繰り返し、特に2019年以降は利下げを強く要求していました。

3. ビットコイン価格の推移：激動の4年間 (2017～2021年) 

第一次トランプ政権下におけるビットコインの価格は、目覚ましい変動を見せました。

ビットコイン価格の主な変動:

•2017年：狂乱の上昇

◦年初の約1,000ドルから急騰し、12月には当時の史上最高値となる約19,783ドルを記録しました。
◦この時期の上昇は、関税政策やFRBの金融政策よりも、仮想通貨市場全体の初期ブームや投機的な需要が主な要因と考えられます。

イベント一覧

日付 イベント BTC価格 (USD)
2017-01-20 トランプ政権発足 $896
2017-12-17 史上最高値 (当時) $18,971
2018-03-01 米国、鉄鋼・アルミニウムに関税等入 $10,925
2018-07-06 米国、対中国輸入品への関税課税開始 (米中貿易戦争本格化) $6,602
2018-12-31 年末価格 $3,831
2019-07-31 FRB、約10年ぶりに利下げ $10,088
2019-12-31 年末価格 $7,208
2020-03-15 新型コロナウイルス感染拡大、FRBが緊急利下げとゼロ金利政策導入 $5,383
2020-12-31 年末価格 $28,933
2021-01-20 トランプ政権末期 $35,521

•2018年：下落トレンドの始まり

◦米中貿易戦争の開始とFRBの利上げ継続を受け、ビットコインは下落トレンドに入りました。
◦年末には約3,800ドルまで下落しました。
◦この時期は、世界経済の不確実性の増大と、リスク回避の動きが仮想通貨市場にも影響を与えたと考えられます。

•2019年：回復の兆しとFRB利下げの影響

◦年初から回復基調となり、6月には約13,800ドルまで上昇しました。
◦FRBが7月に利下げを開始したことが、リスク資産への資金流入を促した可能性があります。
◦年末は約7,200ドルで安定しました。

•2020年：パンデミックと金融緩和による歴史的な高騰

◦パンデミック初期の3月には一時3,850ドルまで急落しましたが、その後、FRBのゼロ金利政策と大規模な量的緩和が追い風となり、年末には約29,000ドルに急騰しました。
◦法定通貨の価値下落懸念から、「デジタルゴールド」と呼ばれるビットコインへの需要が急増したと考えられます。

•2021年1月（政権末期）：上昇トレンドの継続

◦約34,000ドルに達し、トランプ政権退任後も上昇トレンドが継続しました。

4. 関税政策・FRB利下げとビットコイン価格の関係性分析 

第一次トランプ政権下でのビットコイン価格の変動は、関税政策とFRBの利下げという二つの主要な要因から影響を受けました。

(1) 関税政策の影響 

2018年のビットコイン価格の下落は、米中貿易戦争の激化によるグローバル経済の不確実性の高まりが、リスク資産であるビットコインへの投資意欲を抑制した可能性があります。特に2018年は、関税による企業業績への懸念や米株式市場の下落がビットコインにも波及し、価格が大幅に下落しました。
関税政策自体がビットコイン価格に直接的な影響を与えたという明確な証拠は限られています。しかし、経済全体のリスクオフムードが仮想通貨市場にも連鎖したと考えられます。バズるためには、多くの人が心を痛める内容や現実を受け止めきれない「ショック」の熱量も重要です。貿易戦争の激化は、世界経済に対する不安感を生み出し、投資家の心理に負の影響を与えた可能性があります。

(2) FRB利下げの影響

FRBが利下げに転じた2019年7月以降、ビットコイン価格は上昇傾向を示しました。低金利環境は、投資家がより高い利回りを求めてリスク資産に資金をシフトさせる動機となり、ビットコインにも資金が流入したと推測されます。
2020年のパンデミック対応としてのゼロ金利政策と大規模な量的緩和は、法定通貨であるドルの価値下落懸念を高め、「デジタルゴールド」と呼ばれるビットコインへの需要を急増させました。この時期の価格上昇は、FRBの金融緩和が主要因と考えられます。バズるためには、いいねもリツイートも安定して獲得できる「ポジティブな感情」が中心となります。利下げや量的緩和は、市場に安心感を与え、投資意欲を高めるポジティブな要因として作用したと考えられます。

(3) 相関性とタイミング

関税政策の展開（2018～2019年）とビットコインの下落・停滞期が重なる一方、FRBの利下げ開始（2019年7月）と価格回復がほぼ同時期に発生していることから、金融政策の影響がより顕著だった可能性があります。
2020年のパンデミックは例外的な要因ですが、関税政策の不確実性が残る中でのFRBの積極的な緩和がビットコインの強気相場を後押ししたと言えます。

5. 結論：金融政策がビットコイン市場の決定的なドライバー 

第一次トランプ政権下でのビットコイン価格推移は、関税政策とFRBの利下げの双方から影響を受けました。関税政策は主に経済全体の不確実性を高める形で間接的にビットコイン価格を圧迫した一方、FRBの利下げは低金利環境を創出し、リスク資産としてのビットコインに資金を呼び込む直接的な要因となりました。
特に2019年以降の利下げと2020年のゼロ金利政策が、ビットコイン価格の大幅な上昇を牽引したと結論づけられます。関税政策の影響は間接的かつ限定的であり、FRBの金融政策がビットコイン市場にとってより決定的なドライバーだったと言えるでしょう。